海兰信(300065):累计股票回购超总股本1%;关注估值低点布局机会

类别:创业板 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:王宇飞 日期:2018-06-22

公司近况

    6 月19 日晚公司公告,截至公告日公司累计回购股份占公司总股本的比例为1.19%。

    评论

    2018 年6 月密集实施股票回购,表现出公司较强的执行力以及对自身价值的信心。2018 年2 月公司股东大会通过双重股票回购方案:1)以不超过22 元/股回购0.5 亿元~1 亿元公司股票,预计可回购总股本0.63%~1.25%以上,回购股份用于注销;2)以不超过22 元/股回购0.3 亿元~1 亿元,预计可回购总股本0.38%~1.25%以上,回购股份用于股权激励或员工持股。上述股票回购方案有效期为股东大会通过后12 个月。公司分别于3 月23 日、6 月8 日、6 月15 日、6 月19 日实施股份回购,截至目前已使用0.62 亿元回购431 万股(总股本1.19%),回购价格区间为13.68 元~15.00元。在未来8 个月中,公司尚需回购价值0.18 亿元的股票以达到回购计划下限。

    看好小目标雷达业务的持续向好发展。2018 年6 月,在上海合作组织青岛峰会期间,三亚寰宇作为重要参与单位协助山东海警总队承担峰会“核心区的海面安防监控任务”,圆满完成安全保障工作。公司的小目标雷达技术领先、市占率高;受益于全国沿海省市的近海雷达监测网建设的推进,公司的小目标雷达业务在2018年仍将快速增长。

    关注资产重组重启进展。2018 年5 月7 日公司公告中止资产重组审查,主要由于公司原申请材料中的财务数据需要更新。目前公司正在积极与监管部门沟通,同时协同各中介机构对报会材料进行补充。关注公司重新启动报会工作进展。

    估值建议

    维持公司18/19 年盈利预测不变。

    当前公司股价对应29.0x/19.1x 18/19e P/E,远期市盈率(23x)降至2018 年2 月初的低点。市场风险偏好降低导致民参军企业估值中枢下移,我们相应下调公司目标价10%至20.30 元,对应45x/30x18/19e P/E,潜在上涨空间55%,重申“推荐”。

    风险

    资产重组审查重启进度、向海洋数据服务商转型进展的不确定性。