电子元件行业周报：消费电子景气拐点基本确立 看好零组件龙头企业

报告要点

    消费电子：新机发布红利，五月国内智能手机出货止跌

    据中国信息通信研究院最新数据，手机出货量同比结束下降，呈现小幅增长。2018 年5 月，国内手机市场出货量3783.6 万部，同比增长1.2%，结束连续14 个月的单月出货量同比下降态势；2018 年1-5 月，国内手机市场出货量1.59亿部，同比下降19.0%。我们有三点解读：1、五月份同比增速止跌，一方面与去年五月出货较低有关：去年五月国内市场手机出货3737 万部，环比下滑9.1%，是整个上半年除二月春节外最低的月份；2、另外一方面，安卓旗舰机型发布对月度出货拉动显著，今年上半年，HOVM 新款旗舰如R15、X21、MIX2S、Galaxy S9 主要集中在二、三月份发布，二季度纷纷开启销售，对整体销量拉动具有积极因素；3、下半年传统旺季的重点依然是苹果，三款新机型有望带来销量上的提振。同时，今年也将是苹果创新渗透周期下的创新零组件增长最快的一年，诸如全面屏、3D Sensing、双面玻璃、无线充电等iPhone X的趋势创新将全面放量，并且零组件企业有望取得更好的盈利表现。随着消费电子基本面边际改善，我们判断板块逐步进入到较好的布局时间点。

    LED：三星Micro LED 或9 月开卖、晶电Mini LED 动能加温

    本周LED 产业新兴应用领域利好频出，Micro LED 方面，三星下个月有望开始量产Micro LED 模块，Micro LED 电视则可能在九月正式开卖。我们认为MicroLED 巨量转移技术突破在加快，且不断有新技术面世，我们可以乐观看待转移良率的提高进度。三星Micro LED 模块电视对LED 芯片的需求有一个数量级的提升，后续Micro LED 产品的面世和商用化会进一步刺激LED 芯片需求，芯片厂商受益路线明确。Mini LED 方面，晶电Mini LED 产品将于下半年小量出货。我们认为这是Mini LED 产品初步市场化的直接信号，Mini LED 产品进入市场必然使得LED 芯片需求增长，有助于帮助消化2017 年LED 芯片厂扩产后的新增产能。

    标的推荐

    消费电子：大族激光、蓝思科技、欧菲科技、立讯精密、合力泰、东山精密；被动器件：艾华集团、法拉电子、火炬电子；半导体：北方华创、扬杰科技、三安光电、长电科技；显示：京东方A、精测电子。

    风险提示： 1. 电子行业下游需求不及预期；

    2. 我国半导体国产化进度不及预期。