雷科防务(002413)公司动态:披露股份回购预案 稳定市场信心、提升每股盈利

类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:王宇飞 日期:2018-06-06

公司近况

    6 月5 日公司公告:拟以集中竞价交易方式回购股份,回购总金额1-3 亿元,回购价格不超过9 元/股。

    评论

    股份回购彰显公司对自身价值的信心,同时有助于提升每股盈利水平。

    近5 个交易日公司股价累计下跌25%,公司已于6 月1 日发布关于股价异动的公告,公司经营情况正常且未有应披露但未披露之事项。

    基于对公司未来发展前景的信心,立足公司长期可持续发展和价值增长,公司拟以自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份进行注销,回购总金额1-3 亿元,回购价格不超过9元/股。

    截至2018 年一季度末,公司拥有货币资金2.6 亿元、其他流动资产(主要是理财产品)4.3 亿元,流动资产合计20.5 亿元、净营运资本16.4 亿元,足以支持回购计划。

    以回购金额3 亿元、回购价格9 元/股计算,本次回购后总股本将减少约3%至11.22 亿股,EPS 也将增厚约3%。

    本次回购事项已经董事会审议通过,后续尚需股东大会通过;实施期限为股东大会通过后不超过两个月。

    估值建议

    维持盈利预测不变。公司当前股价对应40.8x/31.7x 18/19e P/E;考虑到民参军企业估值中枢下移,下调目标价15%至7.5 元,对应48x/37x 18/19e P/E,潜在上涨空间18%,维持“中性”。

    风险

    军品订单与研制进度的不确定性;公司目前无控股股东及实际控制人;资产负债表尚有17.5 亿元商誉。