巨星科技(002444)公司点评：全资收购欧洲专业储存设备LISTA 持续加码智能制造

斥资1.845 亿瑞士法郎，全资收购Lista

    巨星科技6 月1 日公告，公司与瑞士Capvis General Partner II Ltd 签订了《股权购买协议》，拟以1.845 亿瑞士法郎（以5 月31 日汇率折合人民币约11.972亿元），收购其旗下Lista Holding AG100%股权。协议签署日为6 月1 日，预计此次股权交易事宜将于6 月29 日进行交割。

    Lista 公司2017 年12 月31 日总资产为109,643 千瑞士法郎，净资产为53,143千瑞士法郎，2017 年度营业收入为113,868 千瑞士法郎，净利润为10,470千瑞士法郎。

    Lista 是欧洲专业存储第一品牌，收购协同效应明显

    Lista 公司是欧洲专业工作存储解决方案提供商及设备制造商，Lista 品牌是欧洲专业工作存储解决方案的第一品牌，产品包括零配件柜、工具柜、自动化仓储设备、全系列专业级和工业级储物设备等，以 14%的市场占有率位居同类产品的第一位。

    Lista 客户群体广泛，包括欧洲主流汽车公司如戴勒姆奔驰、大众、宝马，主流航空公司和飞机公司如空客、 荷兰皇家航空、德国航空，高端工业级客户群体如BOSCH 和ABB，欧洲顶尖奢侈品牌如百达翡丽、卡地亚、路易斯威登等。

    本次收购具有明显协同效应：（1）将Lista 相关技术和引入中国，开拓中国市场；（2）以Lista 公司作为巨星科技在欧洲的生产基地，扩大欧洲本土销售。

    智能装备业务初具体系，收购Lista 持续加码智能制造

    公司通过投资国自机器人、华达科捷、 PT 公司和微纳科技等公司，成功整合和发展出了完善的智能产品产业生态链。2017 年公司智能制造业务实现收入4.74 亿，同比增长65.85%。

    本次收购Lista 能够为Lista 的进一步发展铺平道路，巨星可以不断扩大Lista公司在欧洲以及全球市场的地位。Lista 公司能帮助巨星模块化仓储提取系统进入欧洲打下坚实基础，收购Lista 将是公司在智能制造领域的又一尝试。

    盈利预测：预计2018-2020 年净利润为6.46 亿元，7.39 亿元和8.36 亿元。

    EPS 分别为0.6，0.69，0.78 元，对应PE 分别为20 倍，17 倍和15 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：收购Lista 的交易尚需获得欧盟和中国相关机构的备案和批准，通过存在一定不确定性、人民币升值汇兑亏损