高伟达(300465):蚂蚁金服深度合作 银行IT地位增强

类别:创业板 机构:国信证券股份有限公司 研究员:高耀华 日期:2018-06-01

蚂蚁金服合作逐步深入,银行IT 传统龙头地位增强

    高伟达传统的银行IT 服务龙头公司,具备长期的大行服务经验以及丰富的系统产品,深耕银行IT 业具备较强积累。18 年3 月,高伟达同北京蚂蚁云金融信息公司签署战略合作协议,挖掘金融科技及互联网金融市场,基于高伟达和蚂蚁云金融公司的互相认可存在业务合作。18 年5 月30 日,公司同蚂蚁小微金服子公司云鑫投资成立合资公司,公司以6000 万现金及无形资产出资占股35%,云鑫投资出资1.8 亿元占股45%,业务团队出资8000 万元占股20%。

    金融IT 上云趋势已来

    从政策来说,15 年之后陆续有国务院、银监会、央行相关的政策文件推动金融科技和金融云平台的落地。实践上,从银监会督导牵头成立的融联易云公司,到建行、光大等银行的私有云部署已经大规模推进。产品上,兴业银行和高伟达、金证科技、新大陆合作推出的兴业数金云已经运行3 年时间。金融科技的技术发展以及互联网金融的业务形态,共同推进了金融IT 行业的技术变革,金融IT 云化的趋势已经到来。

    金融IT 传统龙头具备业务、技术和产品基础

    高伟达在金融IT 领域积累十多年,产品包括银行核心系统、信贷系统、CRM系统等主要的关键系统;解决方案包括产品、咨询、实施、运行管理和培训等服务;标杆客户有建设银行、国家开发银行、兴业银行、新华保险等等龙头客户。高伟达在金融IT 领域具备非常强的产品、业务和客户基础。

    风险提示

    银行业IT 转型存在政策变化的风险;银行业自有的IT 团队可能会影响外部需求;公司商誉存在减值风险;公司并购的非主业公司存在管理风险。

    业绩见底回升,行业趋势叠加经营改善节奏

    金融业IT 的变化正在拉动银行需求快速提升,银行IT 业务的需求和收入进入加速阶段;而经历管理变革之后经营效率正在改善,成本降低也将提升盈利能力;在行业需求加速以及经营改善的叠加下,公司的整体业绩正在企稳回升。

    预计公司18-20 年净利润为0.82/1.21/1.67 亿元,对应P/E 为51/35/25 倍,基于公司的长期竞争力,给予增持评级。