靶材行业深度研究：芯片产业链中已经实现国产替代的行业

　　本期内容提要：

    美国制裁中兴通讯让国人反思在芯片产业链中的软肋。美国商务部宣布对中心通讯实施芯片禁售直到2025 年导致中兴通讯紧急停牌，暴露了中国在半导体芯片产业链上的软肋。但是塞翁失马焉知非福，中国政府现在准备加紧在半导体产业链上的投资，相关产业链前景光明。

    芯片国产化道路光明但是曲折。由于芯片产业链非常复杂，包括了上游设备、设计，中游的制造以及下游的封装测试，每个产业链都有很高的技术含量。目前国内在芯片产业链上布局不是很完整，造成了芯片暂时无法国产化。相信未来在政府的大力扶持下，芯片产业链将以非常快的速度发展。

    靶材行业是芯片产业链中为数不多的已经实现国产化的行业之一。半导体靶材是整个芯片产业链上为数不多的能够国产化的行业之一。行业龙头已经在这个行业中深耕近20 年，行业壁垒之高可想而知。

    靶材行业将受益于芯片国产化的大趋势。由于靶材是半导体制造中不可或缺的一部分，在芯片国产化的大趋势中，率先实现国产化的靶材一定能够从中受益更多。

    风险因素：相关上市公司产品质量无法满足半导体材料要求；美国、日本对高纯度金属原材料实施出口限制；半导体产业投资不达预期；宏观经济走软。