奥拓电子(002587)年报点评:金融科技业务增长可期 四大板块协同效应加强

类别:公司 机构:西藏东方财富证券股份有限公司 研究员:张加代 日期:2018-04-08

【投资要点】

    2017 年公司实现营业收入10.41 亿元,同比增长127.78%;营业利润1.40 亿元,同比增长50.56%;实现归母净利润1.32 亿元,同比增长53.00%。公司综合毛利率为39.76%,经营性现金流净额为935.70 万元。尽管由于汇率波动,导致公司报告期内汇兑损失1311.05 万元,公司利润仍然保持大幅增长,实现了年初的既定目标。

    公司拟以6.11 亿股为基数,向全体股东每10 股派发现金股利1.00 元(含税),并回购注销17.10 万股2016 年限制性股票激励计划授予的限制性股票事宜。

    公司于近日中标中国建设银行股份有限公司2018-2019 年度大堂智能引导分流设备采购项目,设备包括Windows 平台和安卓平台。此次银行智能化设备项目的中标,将进一步提高公司在金融科技行业内的影响力,促进公司在金融科技业务板块的发展。由于本次中标项目正式合同尚未签订,最终合同金额尚未确定,因此无法对公司业绩的影响进行预计。

    智慧银行网点升级改造加速,公司金融科技业务增长可期。传统银行网点向智慧银行方向转型是趋势,未来市场前景可期。公司综合信息发布及指示系统、智慧银行等功能大厅智能管理综合解决方案在金融行业优势明显,国内市场占有率排名前列,是中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国移动、交通银行、中国电信、中国联通的入围供应商。特别是AI 技术和FINTECH 技术发展,将在未来为公司在金融行业提供千亿级的更大市场空间。

    夜游经济带动景观照明业务,四大板块协同效应显著。公司收购照明工程双甲企业千百辉,紧跟夜游经济的兴起开拓景观照明业务。与此同时,公司在原有LED 显示业务的基础上,大力发展金融电子和体育业务,以提供差异化产品提高竞争力。随着夜游经济进一步发展,智慧银行网点建设和体育场馆改造加速,公司四大板块协同效应有望进一步加强。

    【投资建议】

    预计公司18/19/20 年营业收入14.50/18.81/22.46 亿元,归母净利润2.23/3.20/3.85 亿元,EPS 0.36/0.52/0.63 元,PE 18/13/11 倍,维持“增持”评级。

    【风险提示】

    智慧银行网点建设和体育场馆改造不及预期;

    夜游经济发展不及预期。