易尚展示(002751)公司点评:Q1业绩淡季 增速明显

类别:公司 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:郑闵钢 日期:2018-04-02

  事件:

      2018 年3 月29 日,公司发布一季度业绩预告公告:报告期内,公司实现归属于上市公司股东净利润为300 万元-370 万元,相较于上年同期141 万元同比增长111.94%-161.39%。

      主要观点:

      1.一季度处于传统淡季期,净利润增速明显符合预期。

      公司业务季节周期性强,近几年一季度业务均处于淡季期,2018年归属于上市公司股东净利润300 万元-370 万元,同比增长111.94%-161.39%,增速明显。未来二、三、四季度公司有望持续释放业绩

      2、创客教育业务增长快空间大,成为公司利润主要增长点

    公司创客3D 教育业务2016-2017 年在北上深试点推广。当前政策密集出台的红利下,创客教育业务快速发展,最终将达1500 亿市场规模。公司拥有雄厚政府高校资源,教材领先、具有先发优势品牌效应,自有3D 设备,循环展示业务协同,成功定增具备大规模实施创客教育能力。2017 年获得深圳100 所学校订单后,2018 年1 月与邢台、清远、克拉玛依政府达成协议推广,未来将内陆省份进行大规模推广,业绩有望快速增长。

      结论:维持目标价48.8,给予“强烈推荐”评级

    创客教育等新业务增长迅速,我们预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为7.10 亿元、9.69 亿元和13.08亿元,归属于上市公司股东净利润分别为0.45 亿元、1.74 亿元和2.05 亿元;每股收益分别为0.32 元、1.22元和1.44 元,对应PE 分别为108.19、28.41 和24.06。维持目标价48.8,给予“强烈推荐”评级

    风险提示:创客3D 教育业务不达预期