中天科技(600522)深度研究:光纤产业龙头公司 多元化布局助推公司再次成长

类别:公司 机构:财达证券股份有限公司 研究员:杨鹏 日期:2018-04-02

摘要 :

    随着我国高新技术产业的快速发展,原本由国外企业垄断的光纤光缆产品逐步实现了国产化。产品的自主生产也为我国光通信企业的成长注入了根本动力。此外,伴随我国通信设备的不断更新换代,市场对光纤光缆的需求呈现出不断上涨趋势,尤其是在 5G 相关技术即将普及的阶段,对相关的原材料需求更是大幅提升。加之我国实施的“海洋经济”战略,对海缆等产品需求也进一步扩大。光纤光缆产品的生产自主化以及市场需求的大幅增长为我国光通信产业发展提供了有力支撑。

    中天科技作为国内光电缆品种最齐全、技术优势明显的专业企业,不断适应光通信市场的风格变化,加大研发创新投入力度,成功实现光纤光缆自主生产企业,极大的提升了公司在光通信市场中的竞争力。

    在稳固已有光纤光缆业务的同时,积极探索创新,实施多元化发展战略,逐步向高精尖领域扩张。公司凭借在研发创新能力上的优势逐步布局光伏组件、储能及分布式光伏发电系统、海缆系统建设等领域,在有效提升公司盈利能力的基础上,为公司未来发展打开空间。而在扩张时机的把握上中天科技也做的十分到位,公司对于新产业的扩张都能准确地在市场起步期抢先布局,实现先进入,先发展,有优势的良性发展局面。

    盈利预测:我们预测公司 2017 年-2019 年 EPS 分别为 0.62 元、0.72 元、0.88 元,对应 PE 分别为 18.4 倍、15.8 倍和 12.9 倍,给予“增持”评级。

    风险提示:1)光纤光缆价格波动风险;2)5G 建设度光纤需求推动作用低于预期风险;3)新业务开拓低于预期风险。