三圣股份(002742)点评：中标埃塞项目 进入国家层面的采购

事件：

    公司发布关于子公司签订销售合同的公告。

    评论：

    1、中标埃塞电力公司混凝土电杆，成功进入国家层面的采购：控股子公司三圣建材中标埃塞电力公司混凝土电杆一期项目招标，向其供应预应力混凝土电杆，合同总金额1.39 亿比尔（折合人民币约3400 万元），供货期限3 年，预计期限内会有更多后续项目。本合同的签订标志着，三圣建材混凝土预制件产品成功进入国家层面的采购，为后续参与其他项目奠定了基础。合同采购货物中，10mt的单价为3478 比尔（约人民币850 元），12mt 的单价为4569.49 比尔（约人民币1120 元），远高于国内价格。

    2、建材化工与医药制造稳步发展，募集近9.6 亿元投向医药制造：公司作为重庆区域商混龙头，市占率逐步提升，在埃塞俄比亚投资建设的新型建材项目投产运营。先后收购百康药业、春瑞医化，完成在医药研发、医药中间体、原料药、制剂方面的全产业链布局。并募集近9.6 亿元投向医药制造，培育新的利润增长点。

    3、践行“一带一路”，盈利能力将有明显提升：公司紧随“一带一路”国家战略，在“东非门户”埃塞俄比亚首都周边加大建材、医药板块的投资，为公司国际化发展打下坚实的基础。埃塞作为人口大国（9000 多万人），政治稳定，经济高速发展，基础设施建设大有空间，和中国关系良好。在埃塞，公司是获得混凝土牌照的首家外资企业，未来业务将进一步拓展，预计产品将供不应求，并且盈利能力高于国内，业绩弹性较大。

    投资建议：公司作为重庆区域商混龙头，稳健发展；并购百康药业、春瑞医化，转型医药制造。在埃塞布局建材和医药项目，践行“一带一路”国家战略，落地进度良好，业绩弹性大。“审慎推荐-A”评级。

    风险提示：海外市场风险，医药业务、埃塞项目不达预期等。