深度*公司*金科文化(300459)年报点评:OUTFIT7即将完全并表 文化产业转型成效显著

类别:创业板 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:刘昊涯 日期:2018-03-14

公司近日发布年度报告,2017 年公司实现营业收入13.96 亿元,同比增长56.08%;归属于上市公司股东净利润3.93 亿元,同比增长92.16%;扣非后归属于上市公司股东净利润3.61 亿元,同比增长79.59%;基本每股收益0.25 元,同比增长31.58%。同时,公司发布员工持股计划(拟募集资金1.5亿元)及2018 年度股权激励计划。

    支撑评级的要点

    报告期内,公司坚定落实“国际化生态型移动互联网企业”的发展战略,完成了对Outfit7 的收购,2016 年以来的两次成功重大资产重组推动公司业绩显著提升,2015-2017 年公司营业收入年复合增长率超过66%,净利润年复合增长率接近185%。产品结构方面,公司广告和IP 版权收入提升显著,其中广告收入实现营业收入1.34 亿元,同比增长1,219.91%, IP版权业务实现营业收入1.12 亿元,同比增长747.99%。

    最新数据显示,Outfit7 的全球知名IP“会说话的汤姆猫家族”系列应用产品,累计下载量超过70 亿次,全球月活跃用户数超4 亿。公司对“汤姆猫家族”系列IP 进行全方位开发运营,对其进行移动应用、衍生品、动漫、影视等与相关内容制作、广告商进行深度合作。2018 年,公司将加快“汤姆猫家族”系列应用的开发及上线速度,2018 年拟定上线《汤姆猫战营》、《汤姆猫快跑》等四款应用产品。

    公司近期已推出员工持股计划及2018 年股权激励计划,通过与核心骨干员工签订协议的方式,保持公司核心员工的稳定性,同时制定业绩目标彰显公司对未来发展的信心。

    评级面临的主要风险

    公司收购标的业绩承诺未达成,行业发展出现重大变革。

    估值

    预计公司2018-2020 年实现每股收益分别为0.53、0.66 和0.76 元,对应当前市值的市盈率分别为22 倍、19 倍和15 倍,维持买入评级