科远股份(002380)跟踪报告:智能制造大势所趋 细分工业自动化龙头持续受益

类别:公司 机构:方正证券股份有限公司 研究员:安永平/翟炜 日期:2018-03-05

工业互联网快速发展,大数据业务前景广阔。

    2018 年是我国全面实施工业互联网的开局之年,工业互联网是消费领域向生产领域、虚拟经济向实体经济拓展的重要载体。科远股份作为国内领先的热工自动化和信息化供应商,拥有20 多年的经验和技术积累,业务涵盖流程工业信息化、过程自动化、自动化仪表、机器人与智能制造四大产业方向。近年来,科远股份不断强化工业互联网业务布局,在大数据领域已获得十余项专利和软件着作权,多次获得国家及省市科技项目资金支持。且公司所生产的产品在内资品牌中有明显的品质优势,品牌价值位居国内前三,同时与外资品牌相比具有明显的价格和服务优势,市场潜力巨大。

    近日,江苏省发改委批复同意科远建设“江苏省流程工业数据挖掘与故障诊断工程中心”。该工程中心致力于推出大数据驱动的PHM (故障预测与健康管理)平台,体现了科远不断研发和创新工业大数据平台的决心。未来,科远股份有望依托强大的研发实力和创新能力,继续精耕于流程工业数据挖掘与故障诊断领域,在云计算、大数据领域开疆辟土。

    智能制造大势所趋,科远股份持续受益。

    新一代信息技术与制造业深度融合,正在引发影响深远的产业变革,形成新的生产方式、产业形态、商业模式和经济增长点。智能制造是我国制造业转型的必然方向,我国相继发布了《中国制造2025》等众多政策以推进智能制造为主攻方向。科远股份作为注重研发的流程工业自动化领域的龙头企业,成立之初就怀揣着让“工业充满智慧”的梦想,不断创新研发产品,每年研发占营收比例在10—12%。近年来,科远所从事的智能工业产业也一步步在不断的充实内涵:一是通过建立自己的智能工厂—科远股份滨江智能制造产业园,先行先试,将自己打造成为智能工厂的样板工程,以便于未来整套解决方案的输出,帮助更多的工业企业提升生产效率,实现工业4.0。二是推出“智慧电厂”、“智慧化工”、“智慧冶金”、“智慧能源”、“智慧城市”等一些列智慧工业解决方案,并接连了在电力、冶金、港口、化工等众多领域有较强示范意义的智能工业示范工程,如中国大唐集团姜堰燃气智慧电厂项目、日照精品钢梦工厂智慧冶金项目、青岛港自动化码头项目等。可以预见,在热工自动化行业具备体系化创新能力的科远股份,将在热工自动化行业智能制造转型升级的过程当中承担重要的角色。

    传统业务市场份额持续提升,NT6000 分散控制系统连创佳绩。

    NT6000 是科远2009 年研发出的具有完全知识产权的分散控制系统(DCS),目前广泛应用于火力发电、石化、节能减排、冶金等领域,在分散控制系统居行业前三,信息化业务居行业第一。近期,科远股份NT6000 分散控制系统凭借高品质的产品、丰富的工程实施服务经验及良好的市场反馈连续中标内蒙古创源3×330MW 机组、京能双欣2×350MW 机组、山钢日照精品基地2×350MW机组、乌拉特电厂2×300MW机组、贵州贞丰县工业园热电联产动力车间4×350MW 机组等多个DCS 项目。科远NT6000 已成为应用于超临界循环流化床机组中市场占有率第一的国产DCS 系统。同时,贵州的项目已经确定采用孤网运行方式,这将对公司未来开拓西南地区市场有较大意义。另一方面,新能源发电项目的崛起加大了市场对DCS 的需求。科远股份也针对生物质能、风电等新能源领域开发出了对应的NT6000 解决方案。由于其价格较国外厂商有较大优势,同时技术国内领先,进口替代空间巨大,预计业务规模仍将迅速增长。

    推创新业务订单不断落地,持续助推科远业绩增长。

    以智慧电厂整体解决方案为代表的公司创新业务订单不断落地。在智慧电厂领域,科远股份构建了一个以SyncBASE实时数据库为基础,符合IT 发展趋势、适合智能电厂要求的Syncloud 信息服务平台,同时把先进的云、大、物、移与及三维可视化技术与电厂的运营相结合,从智能设备、智慧安生到智能决策,将电厂打造得安全性更好,经济性更高,且环保排放低。为电厂管理人员提供最佳的经营和管理体验。智慧电厂接连中标大唐南京发电厂、大唐淮南洛河发电厂、江苏国信高邮热电厂、江苏国信仪征热电厂、华电武昌热电厂等项目。近期,国内首家智慧电厂大唐姜堰电厂已投入运行,作为大唐集团的科技创新示范项目,该项目的运行为公司智慧电厂业务的推广树立了标杆。

    投资建议:预计公司2017-2019 年实现归母净利润1.0、1.3、1.7 亿元,对应当前市值的估值为38、29、23 倍,给予“强烈推荐”评级。

    风险提示:订单不及预期;新产品推广不及预期。