传化智联(002010)公告点评:携手海康威视 全力打造数字“传化网”

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:姜楠 日期:2018-02-26

投资要点

    依托先进的物联网设备,推进传化网数字化建设

    基于公司已运营的33 个公路港(截至17 年上半年),以及规划至2022 年将建成的170 个城市物流中心,应用云计算、大数据、物联网等技术,开展停车场智能化、园区智能安防、园区货物智能追踪识别等应用,打造智能化城市物流中心一体化解决方案,共同推进全国物流园区信息化、智能化建设。

    软硬件研发能力,助力物流供应链服务体系建设

    基于强大的软硬件研发能力,共同推进智能物流的升级,实现车辆、货物在途全程智能化、可视化动态管理,有助于可控运力池的打造,服务于公路物流及多式联运、全国超过2,000 万卡车及3,000 万卡车司机、生产制造企业;采用机器人、智能识别、无人机等技术,为公司提供智能仓储一体化解决方案,提升仓储效能及管理效率。

    共同推进供应链及金融服务,探索创新应用

    基于公司全流程及高效的订单管理系统(OMS)、仓储管理系统(WMS)、运输管理系统(TMS)、园区管理系统(PMS)等,为生产企业提供供应链解决方案,服务货主企业不少于100 万家;同时结合第三方支付、商业保理、融资租赁、保险经纪等金融服务体系,为货主企业提供资金支付、信贷融资等方面的金融服务。探索现代物流及其它新兴产业的创新应用,包括无人叉车、自动驾驶、无人机等。

    将与增发募投项目形成协同,进一步完善传化网生态圈

    公司此次与海康威视签署战略合作框架协议,能有效发挥公司在物流和金融支付领域的优势及海康威视在智能硬件和大数据领域的优势,共同推进数字“传化网”战略的落地;在业务成熟、时机合适时将成立合资公司,实现实体化运作。本次战略合作将与此前非公开发行募投项目形成协同,增发拟募集资金总额不超过49.23 亿元,通过公路港建设、货源储备和可控运力池打造,进一步完善传化网生态圈。

    金融服务将成为盈利增长点,维持“买入”评级

    预计17-19 年,归属母公司股东净利润分别为6.14 亿元、8.38 亿元和11.48亿元,EPS 分别为0.19 元、0.26 元和0.35 元。我们看好传化物流通过线下公路港和线上信息平台为物流企业和司机提供服务的模式,货源端与运力端双管齐下,进一步完善传化网生态圈,保理、经纪、融资租赁等金融服务有望成为新的盈利增长点,维持“买入”评级。

    风险提示

    (1)线下公路港建设进度低于预期;(2)传化网运营情况低于预期;(3)在线支付建设进度低于预期;(4)宏观经济增长低于预期。