旷达科技(002516)点评：多维度推动对安世半导体的收购

　　公告概述

    　　全资子公司旷达新能源参与投资铭旭投资管理合伙企业（LP）；拟于合肥设立全资孙公司；拟使用自有资金向5 个光伏电站项目合计增资3.51 亿元；以2 亿元增资全资子公司旷达汽车饰件，并变更其经营范围。

    　　投资要点

    　　多维度推动对安世半导体的收购

    　　公司此前公告，已获得收购安世半导体（Nexperia）100%股权的优先谈判权。公司正多维度有序推进该事项，近期进展如下。1）旷达新能源拟以自有资金11 亿元，参与投资铭旭投资（LP），持其50%份额；铭旭投资将与铭峻投资共同设立合肥裕晟，由合肥裕晟受让JW 基金的份额（JW 基金目前间接持有安世半导体21.6%份额）。交易完成后，公司将间接持有安世半导体部分股权。2）公司拟于合肥设立全资孙公司，从事汽车内饰件、汽车电子、半导体等业务，并积极参与在新能源汽车领域的新业务布局。我们认为，此举反映出公司对于收购事项的诚意，并为标的被购后在中国汽车市场拓展业务提前布局。3）对5个光伏电站项目增资3.51 亿元，满足申请授信时的资本金要求。我们认为，公司充分利用现有光伏电站项目公司的债权融资能力，提高在银行等金融机构的授信额度，可为新项目投资合理安排资金。

    　　增资旷达汽车饰件，利好主业发展

    　　据公告，旷达汽车饰件变更经营范围，将加强生态合成革及生物新材料在汽车内饰件领域的应用推广。我们认为，此举将利好汽车内饰件业务发展。

    　　维持“增持”评级

    　　暂不考虑对安世半导体的并购及其业绩贡献预期，我们预计，公司于2017~2019 年将实现当前股本下EPS 0.25 元、0.26 元、0.29 元，对应21.9 倍、21.0 倍、19.1 倍P/E。

    　　风险提示

    　　对安世半导体的收购进展，存在一定不确定性。