世纪鼎利(300050)：传统ICT业务稳健 教育及物联网转型顺利

1、事件：预计17 年公司净利润1.6-1.9 亿，同比增长35%-60%。业绩增长动力来自云ICT、教育两大板块业务稳定发展以及一芯智能（物联网）、上海美都（财经教育）并表。

    2、公司传统网络优化服务及设备等业务发展稳定：公司是国内领先的网络优化服务商，随着4G 网络建设不断完善以及NB-IoT建设快速推进，行业集中度的提升，预计网络优化业务会持续为公司贡献稳定的收入和利润

    3、职业教育版图扩张，轻资产运营发展迅速：公司17 年鼎利学院规模由原来的10 家发展到20 多家，18 年将会持续发力职业教育，随着入学率的不断提升，公司在职业教育业务将会持续增长。

    4、物联网爆发式增长，一芯智能并表超预期：一芯智能电子标签在资产管理领域的应用增长快速，一芯智能具备从设备制造到下游设计、软件平台管理等全产业链环节，竞争优势明显，预计一芯智能将会持续受益于物联网行业爆发，拉动公司整体业务发展。

    5、业绩预测：我们预计公司 17-19 年归母净利润 1.82、2.32、2.86 亿元，对应现价PE 24、19、15 倍 PE。给予“强烈推荐”评级。

    6、风险提示：传统网络优化业务毛利持续下滑；物联网及教育业务发展不及预期。