赛为智能(300044)：数据中心支撑业绩 人工智能业务成看点

1、数据中心业务蓬勃发展，订单有力支撑年度业绩。赛为智能是国内领先的互联网数据中心供应厂商之一，目前，其数据中心业务已覆盖北上广深等一线城市，企业实力居于国内行业前列。2016 年，数据中心业务的业绩增长迅速，业务的营业收入占营业总收入的61%，已成为公司收入的主要来源，预计将有力支撑年度业绩。未来，公司在数据中心方面定位于数据中心投资建设及运营整体方案服务商，将进一步拓展数据中心业务的市场容量。

    2、国内领先智慧城市综合服务商，项目订单不断落地。赛为智能是国内智慧城市投资、建设、运营综合服务提供的领导者，专注于智慧城市顶层设计与规范，拥有智慧城市综合性软件平台开发与设计能力等核心技术。9 月，智慧吉首运营中心正式启用，在国内率先实现智慧城市PPP 项目落地。赛为智慧城市主要包含智慧交通、智慧路边停车、智慧政务等18 个应用，其模块化建设的服务模式具有可复制、可推广的特点。

    3、发力人工智能，智慧城市嵌入与产品化战略结合。目前，公司在人工智能领域主要包括服务机器人、无人机平台及图像分析数据处理等产品。公司人工智能领域技术成熟，将在智慧交通、智慧安防等场景深度融合智慧城市应用。此外，公司已组建新的销售团队，明年将着力于人工智能产品化，全面对接AI应用的广阔市场需求，以实现人工智能方向的业绩转化。

    4、盈利预测与估值：

    数据中心和智慧城市业务在全国积极开拓疆域，订单总额持续增长，结合子公司“开心人”的并表收入，公司业绩大幅增长可期，并且人工智能的产品化将进一步打开公司的成长空间。 预计公司2017-2019 年归母净利润将分别为1.97、3.04 和4.15亿元，对应EPS 为0.58、0.89 和1.21 元，对应当前市值PE 分别为26.2、17.0、12.5 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

    风险提示：

    智慧城市运营收入不及预期、人工智能业务产品化不及预期