索菱股份(002766)点评:董事长号召员工增持 彰显业务发展强烈信心

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:沈海兵/缪欣君 日期:2017-12-27

事件:

    公司12 月26 日公告,公司控股股东、董事长肖行亦倡议全体员工买入公司股票。凡在今年12 月27 日至2018 年1 月12 日期间净买入公司股票,连续持有6 个月以上,且持有期连续在职的,若因买入公司股票产生亏损,亏损部分由其补偿,同时给予本金3%的利息补贴;若产生收益则归员工个人所有,产生收益不足3%的,由其对不足部分进行补足。

    彰显业务发展强烈信心,公司长期竞争力有望得到重新认识

    我们认为,董事长此次号召彰显公司对业务发展的强烈信心。这一号召效果,我们认为与董事长增持公司股票相近。公司现价具备中长期安全边际,公司股价对应2018 年PE 仅约19X。

    长期来看,公司竞争力有望重新认识。其一,公司自上市后实则变化显著,核心客户有望从“众泰”向上升级进入合资体系。其二,公司补足研发投入短板,此前受制于客观因素,新产品智能驾驶舱等推进有望加速。

    维持买入评级,股价阶段波动不改长期信心

    受益于智能驾驶舱和国产替代两大产业趋势,公司实现高成长是大概率事件。预计2017 净利润1.74 亿元, 2018 年净利润3.0 亿元。维持买入评级,目标价26 元,对应2018 年PE 36X。

    风险提示:中高端客户收获进程不及预期;智能驾驶舱放量进程不及预期;此次员工增持执行进度低于预期