化工新材料行业卓越推：高盟新材(300200)

本周行业观点

    5G 时代吹响冲锋号角，氧化锆陶瓷材料迎来新机遇

    近年来，在政策的密切推动下，5G 国际标准化和商用进程显著加快，国内三大运营商5G 建设进程纷纷提速，预计5G 将于2020 年实现正式商用。为得到更快的信号传输速度，相对于4G 信号，5G 将使用频率更高的高频电磁波传输，高频波段对应的波长将短至10 mm。目前手机中广泛使用的金属背板将对5G 信号有显著的屏蔽效应，因而金属背板已无法满足5G 的需求，将会被塑料、玻璃或陶瓷替代，其中，氧化锆陶瓷具有无信号屏蔽、硬度高、耐刮耐磨及散热性优异等特点，成为5G 时代陶瓷背板的最佳选择。

    目前，氧化锆陶瓷主要用于特种机械零部件、研磨材料、涂料、刀具等领域，2013 年，全球十个氧化锆陶瓷主要应用领域共消费氧化锆4 万吨，市场规模达140 亿元，其中中国市场规模达到了7000 吨。受制于高端纳米氧化锆粉体的产能瓶颈、成本及良率，目前氧化锆陶瓷还未大规模应用于手机背板中。作为行业的开拓者，国内三环集团生产的氧化锆陶瓷背板已经应用于小米5、小米6 和MIX 2 中，目前三环已经具备月产200 万氧化锆陶瓷胚体的能力，随着市场需求的增长，可以实现月产300 万胚体的产能。随着5G 时代的到来，一旦氧化锆陶瓷在成本、良率方面快速改善，其需求将迎来爆发。

    作为氧化锆陶瓷的上游材料，氧化锆手机背板的大规模应用必将带动纳米氧化锆粉体的需求，按使用氧化锆陶瓷背板的手机出货量1 亿只计算，届时纳米氧化锆的需求将达5000-10000 吨。目前，纳米氧化锆市场基本被欧洲、日本企业垄断，主要生产企业有法国圣戈班、日本第一稀元素、日本东曹、法国苏维罗地亚等，国内国瓷材料目前具有纳米氧化锆产能2500 吨，在建产能1000 吨/年，东方锆业目前具有复合氧化锆产能2300 吨/年，另有在建产能2700 吨。

    风险提示：成本及良率改善不及预期；5G 商业化进度慢于预期；国内氧化锆产能快速增加。

    本期【卓越推】组合：高盟新材（300200）。