一品红-新股研究(第153期):致力于儿童用药、慢性病用药研发的现代化医药企业

类别:创业板 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈萌/罗政 日期:2017-11-24

一品红:致力于儿童用药、慢性病用药研发的现代化医药企业

    公司的主营业务为自有药品的研发、生产和销售及代理药品的销售。目前,公司已发展成为以儿童用药和慢性病用药等领域为核心,其他类别药物为补充,集医药研发、生产、销售为一体的现代化医药企业集团。一品红制药共拥有94 个品种133 个药品注册批件,其中独家产品11 个,包括9 个独家品种和2 个独家剂型。国家中药保护品种2 个,专利品种13 个。进入国家医保目录的品种57 个,国家基药品种11 个,多个品种进入地方医保和地方基药目录。

    公司看点如下:

    1、自有产品与代理产品并举,对业绩形成有力支持。公司拥有94 个品种133 个药品注册批件,其中独家产品11 个(9 个独家品种和2 个独家剂型)、国家中药保护品种2 个、专利品种13 个。

    此外,公司还经营药品代理销售业务,目前拥有十余项药品品种在广东省独家代理多个产品。通过代理销售业务,公司建立和完善了营销网络,增强了市场敏感度,为自主业务的研发和生产提供了稳定的收入保障。

    2、儿童用药、慢性病用药市场规模在逐年增长。公司确立了以儿童用药、慢性病用药为主的产品战略,目前批量生产的药品以儿童用药和慢性病用药为主,其他类别药物为补充。随着我国二胎政策的全面开放,新的生育高峰即将到来,为儿童用药带来了潜在的市场空间。同时,我国正逐渐步入老龄化社会,心脑血管等老年人常见疾病将会随着老年人口的增加而不断增加。公司研发生产的慢性病用药主要覆盖了心脑血管病用药、肝病用药、肾病用药,上述三类疾病的发病率近几年都显著提高,初步预测,2017 年仅肾病用药的市场规模就可能达到59 亿元。

    3.募投项目有助于提高公司的研发和生产能力,提升行业竞争力。本次募集资金投资项目“一品红药业广州润霖厂区生产基地建设项目”,主要建设内容为建设符合新版GMP 要求的固体制剂车间、合剂车间、冻干粉针剂车间及中药提取车间。若项目顺利投产,公司自有产品的产能将大幅增加,为公司市场扩张计划提供了必要的产能支持,有利于公司扩大市场规模,提升行业竞争地位。

    风险提示:IPO 发行遇到意外、募投项目不及预期