鼎捷软件(300378)三季报点评:Q3业绩符合预期 智能制造持续看好

类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:闻学臣/张世杰 日期:2017-11-19

  投资事项:

      公司发布2017年三季报:前三季度营业收入8.82 亿元,同比增长9.50%;归母净利润5,269.69 万元,同比增长75.03%。第三季度营业收入3.08 亿元,同比增长9.10%;归母净利润1,956.66 万元,同比增长101.36%。

      业绩增速较高,经营状况持续向好。公司前三季度收入增速符合预期,主要基于智能制造解决方案推广较为顺利所致。利润实现高速增长,主要基于报告期内项目收款增加导致资产减值损失减少及退税所致。

      公司经营状况良好,上下游议价能力提升,经营性现金流净额相比去年有较大幅度提升。

      期间费用控制合理。前三季度,公司期间费用同比增长10.57%,略高于营收增速,处于合理范围。其中,管理费用2.27 亿元,同比增长10.91%,主要基于人工费用及研发费用增加所致;销售费用4.39 亿元,同比增长10.08%,主要基于公司在报告期内大力开展智能制造相关市场活动及人工费增加所致。

      护航智能制造,行业持续看好。智能制造相关政策持续出台,近期国务院常务会议,通过《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,旨在促进实体经济振兴加快转型升级。制造企业信息化已逐步从成本变成利润中心,相关企业对于信息化建设的投入力度和热情持续加大。公司作为智能制造领域领军者,深耕行业35 年,积累技术产品及客户资源等多方面优势,未来有望随行业持续高速发展。

      投资建议:预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.25/0.38/0.52 元,对应PE 61.51/40.71/29.36 倍,维持“增持” 评级。

      风险提示: 智能制造推进不达预期。