华工科技(000988)公司快报：三季报业绩符合预期 维持买入评级

投资要点

    三季报业绩符合预期：2017 年1-9 月份华工科技实现营业收入32.93 亿元，同比增长34.38%，其中激光加工和敏感元器件业务板块收入增长起到推动作用。归属母公司净利润2.55 亿元，同比增长52.06%，公司业绩增速我们的符合预期。

    营收与净利同步增长态势良好：2017 年第一、二、三季度公司主营业务收入分别增长20.48%、26.06%、56.43%，第三季度营收增幅明显加大，与此同时前三个季度归母净利润分别增长22.33%、67.45%、56.45%，第三季度公司营业收入和净利润增速趋于同步，我们认为公司业绩增长态势和质量良好。

    定增项目已获核准前景看好：2017 年9 月14 日公司收到证监会批复，核准公司非公开发行1.2 亿股，公司本次募集资金总额为18.07 亿元，将用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目；基于激光机器人系统的智能工厂建设项目；物联网用新型传感器产业化项目；智能终端产业基地项目。我们认为这些项目技术含量高、市场需求大，项目实施将对公司未来的业绩增长构成有力的支撑。

    医疗设备有望成为新的增长点：公司牵头承担的国家重点研发计划专项“基于超导回旋加速器的质子放疗装备研发”项目获批武汉市、东西湖区两级财政配套2 亿元项目研发经费，本报告期内收到其中 1.1858 亿元。公司将于年内在东西湖区启动建设质子放疗装备研发和产业化基地、武汉协和质子重离子诊疗中心，形成集质子放疗装备生产、质子诊疗及服务为一体的产业链，在武汉建设“医都”的大背景下，有望形成华工科技新的业务增长点。

    维持“买入-A”的投资评级：我们预测2017-2019 年每股收益分别为0.4、0.54、0.7 元，11 月4 日华工科技收盘价为17.85 元，公司后续增长潜力依旧强劲。我们维持先前22.68 元的目标价，维持“买入-A”的投资评级。

    风险提示：行业竞争激烈可能导致毛利率下降，海外业务拓展面临较多风险，项目实施前景有不确定性，以及其他不确定因素可能导致业绩低于预期。