智云股份(300097)三季报点评：三季度业绩抢眼 全年高增长可期

投资要点：公司前三季度业绩表现抢眼，归母净利同比增长256.04%。全年高增长可期。7 月公司定增事项落地，相关智能制造产能扩张项目稳步推进，有利于公司未来业绩预期的释放。公司今年出推出大额股权激励计划，高业绩增长目标彰显管理层信心。我们预计2017-2019 年公司将实现净利润2.41 亿、4.25 亿、5.81 亿，对应EPS 为0.84 元、1.47 元、2.01 元，PE 为38X、21X，17X，维持“强烈推荐”评级。

    三季度业绩抢眼，全年高增长可期：公司前三季度实现营业收入6.90 亿元，同比增长124.95%，实现归母净利润1.65 亿元，同比增长256.04%。其中三季度营收3.47 亿元，同比增长195.56%，归母净利润1.09 亿元，同比增长2533.20%，业绩表现亮眼。公司营收大幅增长，主要系公司产品中平板显示模组设备发出商品本期结转收入所致；货币资金较期初增加243.52%，主要系本期收到非公开发行股票投资款所致；财务费用较上年同期增加366.43%，主要系本期利息支出增加所致。此外，公司预收款项较去年同期增长76.49%，表明公司在手订单充足，未来发展势头良好。

    定增落地加码智能制造：公司7 月底完成定增事项，募集资金将主要用于3C、新能源锂电智能制造产能建设，有利于公司未来业绩预期的释放。公司目前逐步深化在智能制造装备领域的战略布局，已形成传统汽车智能制造装备、新能源智能制造装备以及3C 智能制造装备三大业务板块，未来将形成协同发展的立体化产业格局，行业地位不断提升。

    股权激励计划深度绑定核心高管，行权条件彰显管理层信心：公司1 月推出大额股权激励计划，拟向激励对象授予股票期权总计400 万份，占股本总额14,941.6575 万股的2.68%，涉及激励对象123 人，行权价格55.36元。本次股票期权激励计划设定了以2016 年营业收入为基数，2017-2019年营业收入增长率分别不低于70%、140%、210%的业绩考核目标，行权要求的业绩连续三年保持高速增长，也彰显了公司对于未来发展的信心。

    风险提示：公司传统业务开展不及预期；3C 自动化行业的短期订单波动。