合力模具-新股研究(第141期):中高端模具制造商 迎汽车轻量化大趋势

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈萌/秦基栗 日期:2017-11-03

合力模具:中高端模具制造商,迎汽车轻量化大趋势

    公司主要从事汽车用铸造模具、热冲压模具和铝合金部品的研发、设计、制造和销售。公司主要产品为汽车用发动机缸体模具、发动机缸盖模具、发动机缸盖罩模具、变速箱壳体模具等大型敬慕铸造模具,汽车用A 柱、B 柱、防撞梁、保险杠 等热冲压模具以及汽车发动机缸盖、汽车发动机支架、汽车飞轮壳体、汽车动力转向器壳体以及轨道交通齿轮箱壳体等铝合金部品。

    未来看点:

    看点1:稀缺的铸造和热冲压模具标的。目前国内中高端模具自给率只有60%,公司具备中高端铸造模具的制造能力,业务规模位居行业前列;国内汽车的热冲压结构件的渗透率低,天汽模等冲压模具企业多为冷冲压模具,真正掌握热冲压模具生产技术的公司较为稀缺。

    看点2:随着新能源汽车的发展和汽车轻量化进程的推进,铝合金部件将迎来发展机遇,铝合金多为定制的非标准化产品,需要通过铸造模具来生产,而公司在上游铸造模具领域竞争力强,形成非常好的产业互补;随着募投项目“年产100 套大型精密压铸模具150 万件铝合金部品技改扩产项目”的建设,将形成“汽车模具制造——铝合金部品”的一体化产业布局。

    风险提示:募投项目不达预期