迅游科技(300467)三季报点评：业绩符合预期 移动端业务助力业务规模持续扩大

业绩符合预期，收入利润快速增长

    1）公司2017 年1-9 月实现营业收入1.41 亿元、同比增长21.76%；实现归母净利润0.50 亿元，同比增长41.70%，位于业绩预告区间中（0.48 亿元至0.55 亿元），对应全面摊薄EPS 0.30 元；其中Q3 实现营业收入0.55 亿元，同比增加41.03%，归母净利润0.19 亿元，同比增加18.75%。前三季度营业收入、归母净利润增加的主要原因系控股子公司速宝网络收入实现稳步增长、成本费用同比下降、投资收益有所增长。

    网游加速器业务收入稳定，电竞浪潮下移动加速器业务崛起

    迅游网游加速器应用于PC 端网络游戏传输优化，兼容Windows10 在内的所有Windows 系统，产品支持市场上绝大部分网络游戏。报告期内，迅游网游加速器是公司的主要收入来源。公司未来此业务将保持稳定，需求终端为公司目前海量网游重度游戏玩家用户。

    迅游手游加速器业务方面，报告期内，受益于移动手游的发展，迅游手游加速器实现了收入的逐步增长，迅游手游加速器业务逐步崛起。公司目前已经完成了针对移动互联网数据传输优化开展的技术研究及加速平台建设，为移动电竞浪潮做好了技术准备。在移动电竞的浪潮下，公司未来移动加速器业务会成为新的利润增长动力。

    收购狮子吼，投资逸动无限，完善游戏服务布局

    公司6 月份公告拟以27 亿元对价收购狮之吼100%股权获并购重组委有条件通过，未来迅游和狮之吼将把资源通过内置广告收费、游戏加速服务等多元化形式完成变现。公司拟以1 亿元现金收购逸动无限18.18%的股权并借助逸动无限在网吧等游戏线下资源，补全游戏加速、娱乐平台、支付等游戏线下服务，完善公司在游戏服务和电竞等领域的布局。

    投资建议

    我们预计公司2017/18/19 备考利润分别为2.44/3.22/4.13 亿元，对应同期36/27/21 倍PE，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示

    政策监管风险、并购整合不及预期风险等。