新湖中宝(600208)三季报点评:金融布局再梳理 资源优势待释放
公司发布2017 年三季报,实现营业收入73 亿元,实现归母净利润58.4 亿,同比增长403.0%,EPS0.66 元。
投资收益大幅增长,销售四季度仍需发力:公司三季度结算力度有所回升,推动营业收入重返增长。本期结算项目包括杭州香格里拉、舟山御景国际等项目。本期业绩实现大幅增长的原因在于投资收益的大幅增长。公司本期实现投资收益22.8 亿,同比增长242%,主要在于:1、公司持有的中信银行4.74%的股份从2016年12 月1 日起对持有的中信银行股份按照权益法核算;2、公司将旗下新湖期货股权转让给新湖集团。公司前三季度实现合同销售收入106.9 亿元,同比增长16.9%,但考虑到严格的市场环境,公司想要冲击200 亿规模还需四季度加强推盘力度。
补库存审慎,融资优势延续:三季度公司整体在扩张意愿上较为理性,未新增储备。前三季度公司新增土地储备占地面积26 万平方米,同比增长105.28%。目前公司在优势地区上海核心区域拥有货值超1000 亿,充分保障公司在上海区域内的货值供应。
且公司于9 月获得非公开发行总额不超过35 亿元公司债券上交所无异议函,再次强化融资优势。
金融布局再梳理,实际控制人大手笔增持完成:三季度公司进一步梳理金融板块布局:1、处置新湖期货股权后,公司合计持有新湖期货的股权比例由91.67%下降为29.67%。2、公司与新湖控股共同参与湘财证券增资扩股方案,以3.125 元/股的价格分别认购湘财证券定向发行的2202 万股和4.6 亿股股份;3、通过境外全资子公司香港冠盛参与信银国际的增资扩股,以21.7 亿港元认购信银国际新增股份7.3 亿股,认购价格2.99 港元/股,占其本轮增资完成后总股本的6%。此外,实际控制人黄伟至9 月8 日已累计增持公司股份4.3 亿股,占公司总股本的5%,充分彰显其对公司未来持续稳定发展的强大信心。
盈利预测与评级:预计公司17 年、18 年EPS 分别为0.33、0.37元,维持“买入”评级。
风险提示:房地产行业受调控因素下行,调控强于预期。