南京公用(000421)三季报点评

类别:公司 机构:财达证券股份有限公司 研究员:卢文静 日期:2017-10-30

摘要:

    事件:10 月27 日,公司发布2017 年三季报,报告期内,公司实现营业收入26.11 亿元,同比下降3.66%;净利润为9041.37 万元,同比下降29.9134%;每股收益为0.16 元。

    点评:前三季度,公司非经常性损益以及华润唐山电厂投资收益减少,导致公司业绩同比下滑。由于2016 年公司剥离公交运营资产获得转让价款 1137 万元,而本期没有,导致汽车运营业务营收同比下降。但前三季度,公司燃气销售稳定增长,公司燃气业务在南京地区占比已达七成。未来,公司将在分布式能源方向积极发展燃气业务,并充分利用外延并购的机会,做大做强。

    报告期内,公司的燃气、房地产等主业稳定发展,同时,积极拓展新能源汽车充电桩业务,涉足环境产业,业务规模有望继续扩大。

    今后,公司将充分利用自身作为上市公司的资本平台优势,以及控股股东的资源优势,积极寻求产业关联度高的资产和项目,确保公司经营业绩稳步增长。

    业绩预测:我们预计公司2017、2018、2019 年的每股收益分别为0.29 元、0.31 元、0.32 元,因目前股价较年初下降较多,估值处于合理区间,给予“增持”的投资评级。

    风险分析:1)政策风险;2)受互联网冲击,以及市民出行需求结构的多样化的影响,传统出租汽车运营面临挑战;3)市场竞争风险。