豫金刚石(300064):一期员工持股顺利推进 继续看好未来珠宝钻石放量

类别:创业板 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘晓波 日期:2017-09-29

事件:

    公司的第一期员工持股计划中,募集资金总额上限为5 亿元。截至2017年9 月27 日收盘,公司通过二级市场竞价方式累计买入公司股票约2172万股,成交金额约3 亿元。成交均价约为13.71 元/股,成交股票数量约占公司总股本的1.80%。

    微米钻石线受益于光伏行业发展:

    市场对微米钻石线关注度颇高,公司目前产能在50 万公里以上,其中2015 年募投资金投向了35 万公里钻石线项目建设。当前,公司还有年产60 万公里的树脂金刚石切割线项目正处在研发阶段。在光伏领域的应用中,钻石线在单晶硅切割中渗透率较高,而之前由于技术壁垒在多晶硅切割中占比不高。近几年,技术进步使得原先壁垒逐渐打破,钻石线在多晶硅切割中渗透率不断提高,未来有望实现对传统砂浆线的全面替代。

    珠宝级钻石业绩逐步释放,公司已步入高速发展轨道:

    公司2017 年上半年归母净利润同比增长21.34%,同时给出前三季度指引,预计公司2017 年1-9 月净利润增长110.68%-173.03%。上半年,公司积极推进珠宝级钻石项目建设,一期部分设备已经装机,并开始调试运行。自有品牌“慕蒂卡”珠宝体验中心在郑州高新企业加速器产业园开幕,大力拓展消费市场。截至17 年6 月底,公司募集的近46 亿元中已累计投入11.5 亿元,投入比例约为25%,后续投入有望在未来两到三年内完成。此次员工持股将核心骨干员工利益深度捆绑,彰显了公司对于长远发展的信心。随着珠宝级钻石项目的推进,公司业绩将迎来爆发式增长。

    维持“买入”评级:

    随着珠宝级钻石建设的逐步投产,公司业绩将逐步释放。我们维持公司盈利预测,预计2017~2019 年EPS 分别为0.25 元,0.50 元和0.67 元,鉴于公司未来的高成长性,给予2018 年34 倍PE,对应目标价17 元,维持“买入”评级。

    风险提示:

    珠宝级人造钻石需求不及预期的风险。