吉艾科技(300309):员工持股实施在即 长期发展彰显信心

类别:创业板 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘欣琦/黄琨 日期:2017-09-27

本报告导读:

    据公告公司拟实施17年-19年总计6 期员工持股计划,累计持股不超过10%。该计划将有效绑定核心业务团队和公司股东利益,强化市场对AMC 板块业务发展信心。

    事件:

    据2017年9月25日公告:1.公司2017 -2019年拟实施六期员工持股计划,累计持股不超过总股本10%。第二期持股金额不超过1.5亿元。员工持股计划资金来源为公司员工合法薪酬、自筹资金以及法律、法规允许的其他合法方式。2.员工自有资金0.5亿全额认购兴业信托计划的劣后级份额,优先级规模上限1亿元。3.员工持股计划中,个人持股不超过1%,累计不超过总股本10%,锁定期12 个月。4.公司总经理姚庆先生认购第二期持股计划3000 份,占比60%。

    评论:

    拟制定未来三年员工持股计划,深度绑定业务团队利益,维持增持评级。员工持股计划落地符合我们前期报告预期,未来仍有公司总经理姚庆先生承诺增持的潜在利好,维持2017-2019年归母净利润预测2.43亿元、4.14亿元和5.73亿元,对应EPS 分别为0.50元、0.86元和1.18元,维持目标价31.77元,相对目前市场价空间33.21%

    设定未来三年长期股权激励计划,有助激发业务团队潜能。本次宣布未来三年预计进行六期员工持股计划,不仅能够激励绑定现有核心业务骨干,也给未来吸纳行业精英储备了资源。员工持股的持续买入,更能够有效增强二级市场信心,改善股票流动性。

    公司核心业务团队高管认购主要份额,彰显对AMC 业务长期信心。公司AMC 业务主要负责人姚庆先生拟在第二期员工持股计划中认购3000万分,占比达到60%。其他员工6 人总计认购2000万元,占比40%。人均认购金额达到700万元以上,说明核心业务团队对公司未来发展信心十足。

    公司转型稳健推进,AMC 业务有序开展。1.公司目前已经累计收到2016年安埔胜利业绩补偿款1.86亿,未来仍将进一步回笼返售款,将公司资金资源向AMC 业务倾斜。2.公司拟出资1500万元,和西藏正耀投资共同成立成都吉耀资本管理有限公司(控股51%),进一步拓展不良资产市场,完善业务布局,吸纳优质团队。3.随着公司转型稳健推进,预计在下半年业绩上将会有良好体现,叠加员工持股的落地兑现和姚庆先生增持的潜在利好,我们看好公司股价未来成长空间,维持增持评级,目标价31.77元。

    风险提示:AMC 业务开展进度低于预期;油价继续下跌,测井业务持续难以盈利;塔吉克斯坦丹加拉炼油厂没有按期投产盈利;安埔胜利返售交易没有如期完成