厦门空港(600897)公司动态 :航班量下滑或因保障金砖会议顺利召开

类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:杨鑫 日期:2017-09-19

  公司近况

      厦门空港公布8月生产数据:起降架次同比下滑4.2%,旅客量同比下滑4.9%,货邮同比下滑0.3%。1-8月,起降架次同比增长1.5%,旅客量同比增长7.2%,货邮同比增长6.5%。

      评论

      8月生产数据同比环比均出现下滑,我们估计是因为民航局为保障金砖会议顺利召开,对航班量进行调整所致。根据民航局1网站,为做好金砖会晤安全保障工作,自8月23日起,华东局主要领导坚守民航安保指挥部,金砖会议保障工作进一步升级。根据中国民用航空网2显示,8月30日,金砖会晤要客航班提前执行,我们估计安保工作的不断升级加大了对机场航班量的负面影响。

      国际线仍保持正增长。虽然整体航班量同比下滑,但国际线同比仍呈现大幅正增长。8月国际线起降架次同比增长21.1%,国际线旅客量同比增长23.6%,国际线货邮吞吐量同比增长23.1%。

      国际线起降架次和旅客量均创下披露以来的新高。

      9月运营数据受金砖会议召开影响,预计同比仍将下滑。金砖会议于9月3日-5日在厦门举行。根据国家安保组织部的总体部署,华东局采取了对厦门、泉州机场削减航班、调减全部货运和非参会的公务机航班,保障厦门机场航班正常运行。我们预计9月金砖会议对航班量的影响在6 天左右,同比仍将下滑。

      估值建议

      金砖会议召开使得生产运营数据低于预期,但考虑航线结构改善以及金砖会议召开后或提升厦门旅游业,暂维持公司盈利预测、目标价和评级不变。

      风险

      航空需求不及预期;金砖会议带来的成本增加超过预期。