奥特佳(002239)公司事项点评：进入大众MEB平台 彰显公司产品竞争力

　　投资要点

    　　事项：

    　　公司的全资子公司南京奥特佳收到德国大众的提名信通知，南京奥特佳被确定为德国大众全球新能源电动汽车平台MEB的欧洲电动压缩机供货商。

    　　平安观点：

    　　南京奥特佳成为大众MEB 平台供应商：9月8 号，南京奥特佳被确定为德国大众全球新能源电动汽车平台MEB 的欧洲电动压缩机供货商，将为德国大众MEB 电动汽车平台的SEAT、AUDI、SKODA 欧洲工厂开发生产及供应电动空调压缩机，相关车型预计于2019年底批量上市。MEB 平台生命周期8年，全球销量预计将达到650万台，我们预计公司供应量占比在30%左右。

    　　与大众合作不断深入，彰显公司产品竞争力：2017年3月，子公司富通空调被确定为大众集团欧洲MQB37W 量产项目的压缩机供货商，计划于2019年2月开始提供外控变排量斜盘式压缩机。2017年7月，子公司南京奥特佳被确定为一汽大众新能源汽车电动压缩机供货商，将为一汽大众MQB 平台电动车的5 个车型开发、生产及供应电动空调压缩机，相关车型预计于2018年始批量上市。公司在新能源压缩机和传统压缩机领域与大众的合作不断深入，彰显了公司的产品竞争力。

    　　客户结构不断优化，打开增长新空间：目前，南京奥特佳成为PSA 欧洲CMP 项目供应商；空调国际与捷豹路虎签订海外项目，并为蔚来汽车开发空调系统和冷却模块。公司客户结构不断优化，盈利能力随之提升，并将为公司开拓新的客户奠定基础。

    　　盈利预测与投资建议：鉴于该项目从2019年底开始供应，维持对公司业绩预测，2017-2019年的EPS 为0.16、0.2、0.24元，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：国内汽车行业增速放缓；新客户拓展不及预期。