骆驼股份(601311)公司点评:与NISSAN电池合作 新能源再下一城

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王炎学/石金漫 日期:2017-09-07

  本报告导读:

      公司拟与Nissan 电池公司合作,推进骆驼新能源电池技术。

      投资要点:

      维持“增持” 评级。公司拟通过与Nissan 电池合作,推动骆驼新能源电池技术。AESC 主要供给车型为LEAF(累计销量超27万辆),电池在技术和产品可靠性上有一定优势。从技术和生产端打消市场对骆驼新能源的悲观预期。维持 17/18年EPS0.81/1.03元的预测,维持目标价22.4元。

      完善新能源电池技术及生产线。AESC 为日产、NEC 分别出资51%、49%设立,根据彭博社消息显示,AESC 生产规模仅次于松下,排名世界第二,股东金沙江资本将建立工厂和研发中心,提升技术品质,扩大产能规模,向第一梯队靠拢。叠加骆驼新能源现有产能,总体规模不小于4.5GWH。

      下半年新能源客车旺季到来,有望提升销量,增厚业绩。骆驼新能源2016年底投产第一期2GW,公司现与南京金龙、武汉扬子江、凯马汽车、恒天新楚风、吉利汽车等建立合作关系,下半年将受益于行业复苏。

      催化剂:新能源客车迎来旺季。

      风险提示:动力电池价格下滑幅度过大的风险。