索菱股份(002766)公司点评：预中标1.63亿元大单 利好公司业绩

　　事 项：

    　　公司9月5日公告显示，中国移动采购与招标网发布了“中国移动终端公司2017年8月-2020年8月自有品牌4G 无线座机制造服务采购项目_中选候选人公示”，公司全资子公司上海三旗通信科技有限公司为此项目的中选供应商，项目采购金额约为1.63亿元

    　　主要观点

    　　1.全资子公司预中标1.63亿大项目，利好公司业绩公司全资并购子公司三旗通信以自有品牌预中标中国移动4G 无线座机项目，项目周期为3年，预估采购量100万台，预计采购金融约为1.63亿元，占公司2016年度经审计营业总收入的17.15%，占子公司三旗通信17年上半年营收1.3亿元的125.3%，收入确认将大幅提振公司业绩。

    　　三旗此次以自有品牌斩获中国移动大单，品牌知名度有望大幅提升，形成辐射效应利好后续经营。

    　　2.无线终端与车联网多点渗透，强化产业链实现有效协同三旗通信是以通信为基础，车联网为核心的知名科技公司，拥有丰富的产品队列，包括智能后视镜、车载OBD 等多种车联网产品和无线数据卡、无线路由器等无线终端产品。公司作价5.92亿元定增并购其100%股权，将依托其在车联网和通讯模块的技术、产品优势，夯实车联网整体产业链的上游、中游能力，并能积极协同拓展海外业务。上半年，公司携手三旗在原有海外前装业务上，深化开展海外的智能公交以及网约车等车联网业务，未来海外业务有望持续推进。

    　　3.车联网综合服务商徐徐启航，前景可期

    　　公司致力于国际领先的“CID 系统+车联网软硬件+智能座舱平台”车联网产品和智能一体化解决方案提供商，通过内生外延不断完善产业生态。公司并购三旗通信和英卡科技大力推进全产业链布局，收购上海航盛实业快速提升前装业务市占率；与众诚汽车保险战略合作，联网UBI落地应用，将打开UBI 保险广阔空间；智能驾驶舱的大力研发，将积极拥抱无人驾驶瀚海蓝海，广阔前景值得期待。

    　　4.投资建议：

    　　预计2017-2019年公司可实现净利润1.72亿元/2.41亿元/3.14亿元，分别对应PE 42/30/23 倍，维持“推荐”评级。

    　　5.风险提示：

    　　前装、车联网业务发展不及预期，车联网市场竞争加剧。