科达洁能(600499)点评：非洲工厂股权增持 定增获得正式批文

　　事件一：公司于今日发布公告，公司旗下子公司科达毛里求斯以674万美元受让brightstar 11%股权、twyford 加纳公司11%股权、twyford坦桑尼亚11%股权。交易完成后科达分别持有非洲肯尼亚、加纳和毛里求斯三家陶瓷公司51%的股权。

    　　点评：公司完成对非洲陶瓷工厂的增持，股权比例从40%提升至51%，从目前运营情况来看，单条产线归母利润从2000 万增加到2500 万，进一步增强公司业绩。非洲产线今年年底预计可以投产5 条线，明年一季度预计投产第6 条线。

    　　事件二：公司非公开发行于今日获得证监会核准批文。

    　　点评：非公开发行今日获批，完成后新华联将履行公告承诺持续增持。

    　　利益将趋于一致。

    　　参股蓝科持续超预期，新华联与公司利益将趋于一致：公司的海外陶瓷机械具有高成长性，同时，今年公司海外陶瓷工厂也将贡献较大利润。参股蓝科一直超预期（量、股权、工业级变电池级）！盐湖提锂高速发展，预计今年公司蓝科锂业可产7000+吨，吨利润可达6+万，未来产能还会扩产至四万吨；持股比例一直在增加，目前已增持到26.93%，未来不排除进一步提升；归母净利将非常乐观。

    　　投资建议与评级：预计公司2017-2019 年的净利润为6.11 亿元、7.6亿元和9.31 亿元，EPS 为0.43 元、0.54 元、0.66 元，市盈率分别为：

    　　23 倍、19 倍、15 倍。给予“买入”评级。

    　　风险提示：海外业务收入不及预期，沈阳法库项目持续亏损。