创业黑马(300688):“双创”利好和风劲吹创业服务一马当先

类别:创业板 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛/陈筱/陈融 日期:2017-09-01

  本报告导读:

      公司是创业服务行业绝对龙头,先发优势明显。通过创业辅导、公关服务、高端会员服务三大业务的全产业链布局,有望享受国家双创政策带来产业爆发的巨大红利。

      投资要点:

      首次覆盖,目标价74.44元,给予“增持”评级。公司作为创业服务行业首家上市公司,行业领先优势明显。随着国内双创政策的带动,行业增速加快,公司未来增长值得期待。预测2017~2019 年EPS 为0.71/0.98/1.27 元,同比增长18%/39%/29%,目标价74.44 元,首次覆盖给予“增持”评级。

      公司为国内领先的创业服务全产业链运营商。公司业务包含创业辅导培训、公关服务和会员服务。依托线上线下相结合的商业模式,公司通过媒体(资讯)-辅导(培训)-公关(商业增值服务)-会员(社群)为创业者提供一站式闭环服务。三项业务相辅相成,全方位为创业者提供服务,形成营运闭环,打造良好业务生态。

      受益“双创”政策红利,公司将迎来快速发展期。“大众创业、万众创新”的政策引导下,全民创业热情激昂,创业服务需求大增。行业服务内容将随着初创企业类型、数量的增加而扩张,形成更为完善和丰富的多层次产业链条。同时,创业服务将向二三线城市下沉,开发更多的需求和资源。未来公司将推行平台化、在线化、全国化战略形成内生动力,推动募投项目“黑马众创空间”平台的全国拓展和业务升级,建设在线创业教育系统,下沉全国服务渠道,并通过战略投资及并购加快在行业性媒体及企业基础服务(如财务、HR、营销等)两个核心领域的布局。

      风险提示:创服行业发展速度不达预期风险,行业竞争加剧风险。