和顺电气(300141)中报点评：充电桩与光伏加速发展 三大业务助力业绩回升

　　公司发布半年度报告

    　　本报告期，公司实现营业收入2.08 亿元，同比增长65.95%；归属于上市公司股东的净利润278.72 万元，同比增长26.78%。

    　　简评

    　　充电桩建设提速，助力公司发展

    　　受益于近几年新能源汽车销量的大幅增长，对充电桩的需求量与日俱增，市场空间广阔。公司作为国内较早进入充电桩领域的企业，经过多年研发，已可规模化生产多种规格的交、直流充电设备，满足不同规格、功率、场合等充电需求。报告期，公司实现充电桩营收5503.26 万元，同比增长92.08%，毛利率较同期增加5.12%，在行业利润不理想的情况下，公司充电桩毛利率增至45.54%的较高水平，为未来发展奠定基础。

    　　进军光伏EPC，实现新增长

    　　报告期，公司实现安装施工营收7477.88 万元，同比增长403.76%。公司持续推进“制造+服务”的战略导向，成功转入运维领域、光伏EPC 业务，面对光伏发电市场的变化，公司将分布式光伏业务作为重点发展对象之一，取得了今年的业绩高增长。目前，公司尚有3 个光伏电站项目在履行中，在甘肃省甘南州临潭县20MW 光伏发电项目、钦州康熙岭渔光一体10MW 光伏发电项目分别已确认收入5470.09 万元、594.95万元，还有6 月开工的西藏江孜16.58MWp 光伏发电项目，尚未至收入确认节点，通过开拓新能源业务，公司有望实现利润持续开源。

    　　传统电力电子主业回升

    　　电力成套设备为公司传统第一大类主要产品，2017 上半年电力设备营业收入达4753.29 万元，比上年同期递增63.73%，业绩增势明显，客户群体已发展至国家电网、南方电网等全国性大电力用户。公司力争为客户提供 “一站式”变配电解决方案，传统电力成套设备可持续为公司业绩稳步迈进做出贡献。

    　　预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.30 元、0.39 元、0.50 元，对应PE 分别为44、34、26 倍，给予“买入”评级，对应目标价16.6 元