奥马电器(002668)中报点评：战略推进顺利 业绩符合预期

　　公司发布中报：

    　　报告期内，实现营业收入32.91 亿，同比增长32.17%，归属于母公司的净利润1.88 亿，同比增长9.89%，归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润1.91 亿，同比增长12.71%，符合市场预期。公司预告1~9 月，净利润变动幅度为0~20%，变动区间为2.72~3.26 亿元，金融布局战略清晰，服务平台日臻完善 公司继续加大金融科技领域投入力度，以“场景+科技+新金融”的战略理念进一步布局，积极打造基于场景的金融生态圈；成立全资子公司数字乾元，研究区块链技术在金融科技领域的各种应用；同时，公司在商业保理贷款和互联网小额贷款等领域取得较好发展。报告期内，公司完成收购中融金剩余49%股权，金融科技行业整体实现营收1.5 亿，同比增长17.11%，毛利率同比提升7.41 个百分点，其中贷款发放收入0.41 亿，同比增长4881.19%，毛利率提升57.61个百分点，表现抢眼。

    　　冰箱业务多维推进，转型升级实施顺利 冰箱业务经营模式由ODM 升级为ODM 与OBM 并重，在价值链前端设计及制造环节形成优势的基础上，逐步扩展到行业价值链后端的品牌推广和销售环节。ODM 业务，2009至2016 年出口量始终维持国内第一，OBM 业务，在国内推出自主品牌，在电商渠道销售增长迅猛且已积累明显的领先优势。报告期内，冰箱业务实现营收31.40 亿，同比大增32.98%，实现净利润2.24 亿。

    　　定增完成助力成长，股东增持彰显信心

    　　报告期内，公司完成定增，募集资金净额18.9 亿，将用于：1、“基于商业通用的数据管理信息系统”投入15 亿，以合作的大量商业银行和互联网企业为基础，构建强有力的云服务平台；2、智能POS 项目投入4 亿，为金融科技相关业务提供基础数据支撑，以构建一套更完整的业务生态圈。

    　　控股股东计划增持不少于3 亿元，6~7 月已增持逾285 万股，充分彰显对公司未来发展的信心。

    　　投资建议：预计2017~19 年EPS 分别为0.76、0.89、1.04 元，看好公司成长为理财、消费、信贷三大板块有机结合的互联网金融服务平台，维持“增持”评级，目标价23.23 元。

    　　风险提示：冰箱业务转型不及预期，金融业务拓展不及预期。