中小公司新股研究(第94期)：森霸股份

　　森霸股份：小零件，大前景，国内中高端光电传感器先驱公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业的光电传感器供应商。公司主要产品包括热释电红外传感器系列和可见光传感器系列两大类，是本行业内少有的具有量产CMOS线性可见光传感器能力的国内企业之一。

    　　未来主要看点：

    　　看点一：技术研发能力领先，毛利率水平高。公司通过技术创新，产品技术达到国际水平。公司研发人员47 人，拥有专利 22 项，国家重点支持的高新技术领域研发项目4 项。其所生产的主要产品都是自主研发，具有一定的定价能力。产品技术优势带来较大的利润空间，2016 年公司毛利率高达50.76%，同比增长7.6%。

    　　看点二：热释电红外传感器领域细分行业龙头地位凸显。热释电红外传感器行业集中度比较高，前三家公司市场占比达到60%。

    　　森霸股份占据行业30%的市场份额，产量6958 万只，当之无愧成为行业龙头。

    　　看点三：可见光传感器领域前景大，国产替代逻辑成立。在可见光传感器领域，行业尚处于自由完全竞争状态。公司率先攻克高端可见光传感器技术壁垒，其光敏三极管和CMOS 线性可见光传感器年产量2915 万只，在中高端可见光传感器国内市场形成先发优势，借以抢占更多的市场份额。面对国外可见光传感器产品的竞争，公司发挥其生产成本优势，国产替代化逻辑成立。