*ST三泰(002312)公司事件点评：重大资产出售完成交割 新三泰步入发展新车道

　　事件：

    　　公司于8 月18 日公布重大资产出售交割完成公告，三泰全资子公司成都我来啦网格信息技术有限公司（我来啦公司）8 月17日正式完成工商变更登记手续。变更后注册资本为人民币2,222,222,222 元，中邮资本持有我来啦公司 50%股权，成为我来啦公司的最大股东和实际控制人，三泰持有34% 股权，驿宝网络（菜鸟网络旗下）持有10%股权，亚东北辰（复星集团旗下）持有6%股权。

    　　核心观点：

    　　1. 加减法二重奏完成，公司进入下一篇章，发展步入新车道。

    　　中邮、阿里、复星三大重量级股东加入，公司将整合三家巨头的优质资源；传统业务顺利得到剥离，三泰重新轻装上阵。

    　　2. 投资收益助力17 年扭亏为盈，未来布局可期。成都我来啦股权转让后为公司带来较多投资收益，有利于公司17 年扭亏为盈。

    　　3. 打造社区生活服务第一品牌，流量卡位优势明显。本次重组中各方承诺三泰可以继续利用速递易流量入口，为后续社区增值服务打下基础。

    　　盈利预测和估值：

    　　考虑到前期亏损资产的剥离，以及此次重组的完成，公司17 年大概率扭亏为盈。同时，公司手中现金充裕，为后续投资和转型打下基础，加上股权激励计划对业绩的提振作用，预计2017-2019 年EPS 为0.09、0.11、0.21 元，对应PE 为80.2、62.3、32.9 倍，给予“推荐”评级。

    　　风险提示：

    　　社区金融业务拓展不及预期