科华恒盛(002335)中报点评:中报靓丽 云计算业务助力公司高增长

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:宋嘉吉/任鹤义/朱威宇 日期:2017-08-21

  本报告导读:

      公司2017H1 实现收入8.73 亿元(+26.4%)、净利润2.77 亿元(+580%),表现靓丽。我们认为,公司成功收购天地祥云,开启云计算业务高增长时代。

      投资要点:

      维持增持评级,下调目标价至47 元。公司发布2017 中报,实现8.73亿元(+26.4%)、净利润2.77 亿元(+580%),基本符合市场预期。

      上半年公司转让所持中经云股份并成功收购天地祥云业务,夯实云计算业务板块。在IDC 云计算业务和新能源业务迅速拓展,推动公司业绩快速发展。考虑到转让和并购带来的投资收益以及IDC 进度,我们预计公司17/18 年EPS 预测分别为1.80(+22%)元/1.42(-32%)元,下调目标价至47(-13%)元,维持增持评级。

      并购天地祥云,成就IDC/云服务龙头企业。我们认为,混合云托管是未来发展的重要趋势,企业对混合云服务的需求日益强烈。公司将继续加快在北广上的IDC 拓展,并加速向云服务延伸,打造IDC 向云计算服务转型的龙头企业。天地祥云是行业领先的数据中心运营商,主营包括数据中心基础业务及数据中心增值业务等,目前在全国运营约20 个数据中心,运营机柜近3000 个。并购天地祥云,将加速公司的拓展步伐。我们认为,凭借公司IDC 业务扎实推进,将有望打造成北上广IDC 劲旅,成就云服务龙头企业。

      IDC 走向集群化,需求向核心城市资源集中,看好公司未来发展。我们认为,IDC 行业加速向集群化发展,需求向核心城市IDC 资源集中由于IDC 机柜投产集中。公司布局IDC 机柜建设集中在北上广深等核心城市,拥有优质资源。并购天地祥云,助力公司IDC 业务,公司云计算板块利润将于加速释放。

      催化剂:公司云服务拓展、升级加速落地

      风险提示:IDC 业务推广不及预期;云服务转型不及预期