鼎捷软件(300378)中报点评:“一线三环”推进利润增长 股权激励彰显发展信心

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:袁煜明/陈冠呈 日期:2017-07-28

  投资要点

      事件:公司发布2017年中报,报告期内实现营业收入5.74亿元,同比增长9.72%;净利润0.33亿元,同比增长62.49%。此外,公司发布2017年股票期权与限制性股票激励计划,拟向激励对象132 人共授予470万份股票期权(行权价15.3元)以及380万份限制性股票(授予价7.65元)。

      净利润实现有效增长,单季业绩持续向好。2017H1 实现归母净利润0.33亿元,同比增长62.49%;扣非后归母净利润0.25亿元,同比增20.45%,二者差异源于理财收入与政府补助(合计约占净利润20.77%)。此外,公司2017Q2 毛利率达到84.41%,为近5 季新高;Q2 营收同比增长11.82%,相比去年同期增速提升近10 个百分点。

      股权激励计划彰显发展信心,摊销费用对未来利润产生一定压力。公司股权激励计划业绩考核目标为2017年、2018年与2019年的公司未扣除激励费用的扣非后归母净利润分别较2016年水平增长50%、100%及300%,对应利润指标3年复合增长率超40%。今明两年摊销费将对利润造成一定冲击,但激励计划对公司业绩和员工积极性带来的正面影响仍是主导。

      “一线三环”战略推广顺利。智能制造等多方面均取得进展,多地区业务得到持续推动,两大智能制造方案量化销售超额达成年初目标。此外,公司互联中台完成升级,多款微应用即将上市,战略有望持续落地。

      盈利预测及投资建议:我们预测公司2017-2019年EPS 预测分别为:0.21、0.32、0.56元,给予“增持”评级。

      风险提示:公司发展战略不及预期;人力成本上升风险。