中小公司新股研究(第74期)：富满电子

　　富满电子：国内电源管理和LED 驱动领先企业

    　　公司是集成电路（IC）设计企业，主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发、封装、测试和销售。公司主要产品为电源管理类芯片、LED 控制及驱动类芯片、MOSFET 类芯片、其他芯片。公司已经掌握了IC 设计、芯片封装、成品测试环节的关键技术，已经推出了400 多种IC 产品。公司可根据客户的个性化需求提供消费类电子产品电源管理方案的设计、封装、测试服务，产品主要应用于平板电脑、蓝牙音箱、LED 照明灯具、移动电源等领域。

    　　未来主要看点：

    　　看点1：电源管理芯片方面，受益于智能手机、平板电脑等便携电子产品的高速增长，我国的电源管理芯片市场近年来保持较快的增长。2015 年我国电源管理芯片市场销售额达到537.7 亿元。

    　　预计到2020 年，市场规模将达到900 亿元，复合增速接近8%。

    　　目前电源管理芯片领域以美欧企业占据主导地位，公司是国内电源管理芯片供应商中少数同时具备设计、封装和测试的本土IC企业之一。随着公司技术的升级，进口替代的空间巨大。

    　　看点2：LED 驱动芯片方面，受益于LED 下游显示屏、照明等应用的蓬勃发展，我国LED 驱动芯片市场规模快速发展，2015 年市场规模达到46.6 亿元，同比增长24.3%。随着公司募投项目增加了LED 驱动及控制芯片的产能，预计未来该业务将继续保持较快增速。

    　　风险提示：募投项目不达预期