金财互联(002530)公告点评：产业基金进一步落实 财税共享中心值得期待

　　公司公告相关战略合作事宜

    　　2017 年7 月7 日公司与苏州工业园区管理委员会签合作框架协议，合作内容主要包括（1）苏州工业园区管委会将全力支持公司设立产业并购基金，首期规模15 亿元中苏州工业园区国有资产控股发展有限公司将出资 3亿元人民币参与基金设立。（2） 苏州工业园区管委会积极鼓励金财互联数据中心业务总部（含人工智能研究院）设在苏州工业园区内。另在7 月1 日，公司公告全资孙公司金财互联数据服务有限公司与浙江经贸职业技术学院签订《战略合作协议》，双方承诺就共同建设“财税大数据中心暨企业财税共享中心”进行战略合作，并计划在浙江、上海、江苏等地区进行推广。

    　　产业基金进一步落实，财税共享中心值得期待

    公司的泛财税生态战略进一步落地。与苏州工业园的战略合作表明公司设立并购基金议案的进一步落实，同时作为国内领先的技术开发区园区也将为公司数据中心业务总部设立提供大力支持和产业环境。另一方面，公司与浙江经贸职业技术学院合作建设财税共享中心表明公司线下泛财税服务逐渐进入落地阶段，我们认为财税共享中心其实质是将传统非标准化的记账报税服务通过工厂模式将其标准化、流程化，目标提升服务效率。传统记账行业效率低下无法实现规模化，公司的“前店后厂”模式如能充分发挥公司多年在税局端积累的数据和接口的优势无疑将在服务效率层面带来较大提升。目前公司的财税共享中心仍处于前期建设推广阶段，仍需进一步跟踪观察。方欣科技将于今年全部并表，我们仅从方欣现有模式和用户数估计，预计公司17-19 年EPS 分别为0.57 元、0.79 元、1.15 元，对应PE 分别为55 倍、40 倍、27 倍，公司在企业级服务领域较有稀缺性，目前线上线下齐发力打造泛财税生态圈，看好公司中长期价值，维持“谨慎增持”评级。

    　　风险提示

    　　相关协议具体投资规模和金额尚不确定；合作项目的实施进度和实际效果尚存在不确定性。