禾望电气(603063)新股询价报告

类别:公司 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:于芳 日期:2017-07-11

  公司专注于新能源和工控传动领域,主要业务包括风电变流器、太阳能光伏逆变器、通用型和工程型变频器等电力电子设备的研发、制造、销售和服务,在新能源电控系统解决方案方面是国内最具竞争力的本土电气企业之一。公司拥有完整的大功率变流器及监控系统的自主开发平台,通过技术和服务上的自主创新,不断地为客户创造超额价值,现已成为国内新能源领域领先的电力电子企业。

      (1)得益于相对稳定的客户结构、重要客户稳固的行业地位以及对重点优质客户的不断开拓,公司近年来风电变流器产品市场占有率明显提升,2014 年-2016 年公司风电变流器产品在全国新增风电装机容量中的市场占有率分别为10.40%、14.27%和14.07%。客户覆盖比率和市场占有率的提升体现了客户对于公司产品及品牌价值认可程度的提升。良好的历史业绩表现及客户对品牌认可度的提升有利于公司开拓新客户及持续获得业务机会。

      (2)公司以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术为技术基础,形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT 中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构,通过在不同行业和应用领域的交叉和延伸,公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光伏应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布局,以满足下游客户的多元化需求。通过上述技术研发模式,公司已形成以风电产品线、光伏产品线和传动产品线为核心的多条规模化产品生产路线,并为现有产品的不断升级和未来产品的战略布局提供了充足的技术支持。

      (3)公司采用“禾望现场产品运行数据及备件管理自动化系统”,结合客服产品管理系统和流程自动化管理相关数据库,有效地降低了禾望电气数千套运行设备的现场管理和维护成本。公司基于产品现场运行问题的“禾望客服问题处理电子流程”,能够有效控制同类技术问题和质量问题的重复发生,实现大量设备在现场运行过程中出现问题的快速解决和收敛。公司拥有经验丰富的专业测试团队,建立了与国际先进企业标准一致的测试规程和流程体系,以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中,集中将重大问题解决在研发和中试阶段,有效避免了在生产阶段质量问题的出现。