*ST三泰(002312)点评:智能快递柜龙头速递易归来 格局已定 资源整合值得期待

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:魏涛/孙立金 日期:2017-07-10

  事件:公司发布重大资产重组方案,*ST 三泰拟引入战略投资者中邮资本、驿宝网络和亚东北辰,对应的资本方为中国邮政、菜鸟网络、复星集团。交易完成后,公司对速递易的持股比例为34%,中邮资本占比50%,驿宝网络占比10%,亚东北辰占比6%。通过交易,公司将获得接近18.5 亿的现金,获得接近4 亿的投资收益。

      点评:

      引入重量级股东,共享发展盛宴。速递易股权价值经协商确定为26 亿元(增值率18.85%)。此后,品牌“速递易”变更为“中邮速递易”。公司引入重量级股东中邮资本(中国邮政集团)、驿宝网络(菜鸟网络)、亚东北辰(复星集团),未来将逐步整合潜在资源,互相补充,共享发展盛宴。

      强强联合,速递易迎来新格局。速递易将整合中邮集团的2.1 万+组快递柜,叠加速递易原有的5.6 万组柜子,远超主要竞争对手丰巢科技约4 万组快递柜,成为绝对社区服务龙头。菜鸟网络将调动旗下快递商资源和安排系统对接,为速递易引入稳定业务,加速成长。此外复星集团也将贡献其旗下地产、物流和传媒资源。此次重组强强联合,智能快递柜格局已定,后续社区增值服务值得期待。

      重点发展社区服务+社区金融,财务状况将极大改善。围绕速递易多年后积累的流量,公司将重点发展社区生活服务以及社区金融,打造社区品质生活的第一品牌。本次交易短期看为上市公司带来投资收益,减少亏损,长期看优化资产结构,增强持续盈利能力,公司今年的财务状况将得到极大改善。

      风险提示:公司业务发展不达预期