君禾股份(603617)新股询价报告

类别:公司 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:于芳 日期:2017-06-13

  公司专业从事家用水泵及其配件的研发、设计、制造及销售,产品包括潜水泵、花园泵、喷泉泵及深井泵等四大系列。家用水泵兼具消费品和生产工具特性,在欧美等发达国家,家用水泵作为消费必需品,广泛应用于家庭供排水、花园及庭院浇灌、家用循环用水等领域,普及率很高且更新频率较高,市场需求稳定;在东南亚及国内市场,家用水泵也适用于农林灌溉、 渔业养殖及市政工程供排水等领域,市场需求较大。

      (1)公司目前已经形成了一体化的产业链,涵盖水泵电机、注塑件、铝制配件、电缆线以及水泵产品组装和检测。公司下辖君禾塑业、君禾电机和君禾线缆3 家全资子公司,专业生产水泵注塑件、电机和电缆线等核心部件,形成一体化的产业链,有利于保障公司产品核心部件供应及时性和产品质量,并有助于发挥产业链各环节协同效应,降低综合成本,提高公司竞争力。

      (2)凭借良好的产品品质、较强的研发能力以及良好的信誉,公司与国内外知名客户建立了长期稳定的业务合作关系。公司产品销售覆盖欧洲、美洲、大洋洲、亚洲等地区,目前,已与公司建立业务合作关系的世界知名品牌制造商包括KARCHER(凯驰)、AL-KO(爱科)、HOMA 等,世界知名连锁超市包括 OBI(欧倍德)、KINGFISHER(翠丰)、ADEO(安达屋)等,世界知名贸易商包括EINHELL(安海)、TRUPER 等。优质的客户资源是公司业绩稳定成长的有力保障。

      (3)由于家用水泵产品需求大多季节性特征较为明显,为适应这种特征,制造商必须生产系列化、多规格产品才能面向全球市场并维持生产的均衡性。通常客户下单随季节而变化,并采取密集型、批量下单方式,因此对制造商的快速响应和及时供货能力要求较高。公司作为国内重要的家用水泵出口企业之一,较大的产销规模、稳定的供应商原材料供应及区位优势,保障了公司快速响应客户需求并及时供货。