莱茵体育(000558)公告点评：人员、资金、业务三到位 持续构建两大核心体系

投资要点:

    事件:公司公告聘任姚振彦先生为副总经理。

    新任副总经验丰富,高管团队如虎添翼。公司公告将聘任姚振彦先生为副总经理。姚振彦先生先后在多家体育类公司担任要职,具有丰富的赛事运营、体育营销、规划设计等经验与资源。公司高管团队再添猛将,其体育经验及资源将助力公司体育产业的持续健康发展。

    先后设立多支基金,资金到位。公司先后与多家企业、机构签订合作协议,设立多支基金,包括亚奥基金、体育产业基金(50 亿)、文化体育产业基金(10 亿)等,有助于拓宽公司体育产业投融资渠道。

    足球、冰雪、篮球三管齐下,业务线布局日趋完善。足球方面,公司与杭州市体育局体育发展集团战略合作发展浙江女足。公司实际控制人、控股股东高继胜下属公司已签署了正式收购ST. MARY’S FOOTBALL GROUP LTD 的80%股权的协议。冰雪方面,公司与瑞士CTT China GmbH Switzerland 合作,已获得国际A 类赛事——世界冰壶冠军巡回赛CCT 的赛事视频版权中国区独家代理权、亚洲地区赛事视频版权分销权;已与瑞士著名滑雪胜地达成战略合作协议,将积极推进冰雪运动与冰雪旅游项目。篮球方面,公司已拥有斯坦科维奇杯洲际篮球赛、亚洲职业篮球联赛两项优质IP 赛事,2017 年将持续开发并提升IP 价值。

    人员、资金、业务三到位,持续构建“两大核心体系”。到目前为止,公司体育人员、资金、业务均已到位,坚定不移构建“两大核心体系”——优质IP 运营体系和社会公共体育服务体系,转型体育持续推进。

    投资建议:暂不评级。按照现有股本计算,预计公司2017、2018 年每股收益分别是0.03 和0.05 元,公司2017 年5 月19 日收盘价格为每股10.31 元,对应2017年PE 为343.67 倍,2018 年PE 为206.20 倍。公司人员、资金、业务三到位,战略布局越来越清晰,紧紧围绕三大IP(足球、篮球、冰雪)+体育小镇,布局产业链上下游,实现体育IP 的落地。我们看好公司中长期发展趋势,看好公司体育产业龙头地位。由于南安普顿球队收购对于公司足球IP 以及围绕足球IP 展开的足球小镇项目至关重要,而且对于公司利润改善具有显著作用;考虑到原预案中的该球队收购目前尚在进行中,如果成功完成收购,未来公司仍大概率存在重启实施涉及该球队相关的重大资产重组的可能性。鉴于足球队收购存在较大不确定性,利润也存在不确定性,暂不评级。

    风险提示:球队收购存在不确定性;体育小镇推进不及预期。