三联虹普(300384)调研简报:锦纶扩产两倍空间 大数据平台开启智能制造

类别:创业板 机构:方正证券股份有限公司 研究员:安永平 日期:2017-05-14

  核心观点:

      公司是国内锦纶工程行业龙头,市场份额近80%,相比涤纶4000万吨规模,锦纶仅300 万吨,且一半来自进口,消费升级带动锦纶市场几倍增长空间,上游已内酰胺已经扩产至500 万吨,且仍在扩张,下游出口全在锦纶,预计17、18 年新订单将快速增长。

      公司募资7 亿投向大数据工厂,并通过纤蜂平台为化纤企业提供厂内、厂外生产、销售、运输、仓储全套大数据服务,得到业内龙头企业的支持和积极参与,后续有望成为智能制造细分行业龙头,海外潜在并购增添更大成长能力,强烈推荐。

      投资评级与估值

      2017-2019 年净利润分别为1.06 亿,1.38 亿,1.80 亿,对应EPS分别为0.64 元、0.82 元、1.08 元。如锦纶项目大量启动,公司业绩具有更大弹性。目前估值对应2017 年约62 倍。

      风险提示:业务拓展不及预期。