中马传动(603767)新股询价报告

　　公司简介

    　　公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮。公司生产的汽车变速器作为汽车重要总成部件，直接为整车生产企业配套，汽车变速器所需齿轮主要由公司自我配套生产。同时，公司为全球汽车百强零部件生产企业生产汽车变速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及少量汽车发动机齿轮，为大型摩托车整车生产企业或零部件生产企业生产摩托车齿轮，为大型农机整车生产企业或零部件生产企业生产农机齿轮。

    　　公司亮点

    　　（1）公司车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，产品质量、技术含量和附加值较高，主要客户为全球汽车零部件百强企业及知名摩托车、农机生产商。2014-2016 年，公司车辆齿轮产品的年总产量均在2,000 万件以上，产销率亦维持在较高水平。

    　　（2）公司目前所生产的车辆齿轮主要用于中高端市场。公司对车辆齿轮产品进行独立优化设计，并采用磨齿及刀具修形技术等先进齿形加工工艺和先进热处理控制技术。 车辆齿轮的精度、内在质量、齿面硬度、渗碳层有效硬化层深度和稳定性等方面均已达到国际先进水平， 大大提高齿轮疲劳寿命，有效保证了相关总成产品噪音低、质量稳定可靠。

    　　（3）公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV 和轻型客车等轻型汽车，所配套的主要企业均为相应领域的知名企业。公司是我国首批进入汽车变速器领域的民营企业之一，适逢民营自主品牌汽车厂的创业期，公司同整车生产企业共同成长、共同发展，成为相互依赖的战略伙伴。公司汽车变速器客户包括长城汽车、北汽福、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车等，公司同大部分客户都有多年合作关系。公司汽车变速器最大客户是长城汽车，其皮卡车产销量自1998 年以来连续国内第一，SUV 车型产销量长期保持领先地位。