高鸿股份(000851)季报点评：传统业务为主 维持“中性”

　　2017 年一季度符合预期

    　　高鸿股份公布一季度业绩：营业收入17.62 亿元，同比增长19.90%；归属母公司净利润亏损431.96 万元，同比增长71.17%，对应每股盈利亏损0.01 元。符合公司此前发布的业绩指引。一季度是公司传统淡季，往年基本均为亏损。

    　　发展趋势

    　　主营业务稳定，业务较为传统。一季度营收增长顺利。公司的企业信息化、信息服务和IT 连锁销售业务较为传统。目前看增长比较平稳。预计全年将维持这种趋势。

    　　可信计算和车联网业务仍需等待。公司投资设立研究院，布局可信计算、车联网、信息安全等领域。公司与大唐电信合作成立车联网实验室，投入研发LTE-V 技术。但LTE-V 市场和可信计算仍未成熟，市场接受程度仍然不高。新业务贡献营收仍需时日。

    　　盈利预测

    　　下调2017/2018 年归母净利29.9/28.3%至9100 万和1.03亿元。

    　　估值与建议

    　　目前，公司股价对应2017 年70 倍P/E。 公司传统业务为主，估值较高，下调目标价27%至10 元，对应2017 年68 倍P/E。维持“中性”。

    　　风险

    　　业务进展不及预期。