南京公用(000421)点评:能源为主 多产业协同发展

类别:公司 机构:财达证券股份有限公司 研究员:卢文静 日期:2017-04-25

  公司以客运服务和能源产业为主业,房地产业、汽车服务、小额贷款、旅游服务等为辅业,多产业协同发展。目前,公司燃气业务在南京地区占比已达七成,未来,公司将在分布式能源方向积极发展燃气业务,并充分利用外延并购的机会,做大做强。

      南京中北的士公司是公司下属全资分公司,是公司支柱产业之一,是南京市第一家从事出租汽车客运的国有单位。中北的士不断改革和创新,已经实现了出租汽车企业现代化管理,目前拥有营运车辆2100 余台,成为南京市出租汽车行业的排头兵。

      南京中北房地产开发有限公司是公司的另一支柱产业,公司拥有二级开发资质,开发了很多精品工程。为增强全资子公司中北盛业的资本实力,促进房地产业务发展,提升公司核心竞争力,公司拟使用自有资金33000 万元对全资子公司中北盛业增资。增资完成后,公司房地产业务将进一步增强。

      业绩预测:2017 年,公司将充分利用自身作为上市公司的资本平台优势,以及控股股东的资源优势,积极寻求产业关联度高的资产和项目,确保公司经营业绩稳步增长。我们预计公司2017、2018、2019 年的主营收入分别为41.99 亿元、47.02 亿元、51.73 亿元,净利润分别为3.43 亿元、3.61 亿元、3.81 亿元,每股收益分别为0.40元、0.42 元、0.44 元,给予“增持”的投资评级。

      风险分析:1)行业风险:受互联网冲击,以及市民出行需求结构的多样化的影响,传统出租汽车运营面临挑战; 2)政策风险;3)市场竞争风险;4)其它不可抗风险。